该平台了解到，华尔街战略家正在关注通货膨胀以外的其他潜在市场指标，这可能会导致美联储放缓其激进的加息。
上周公布的美国8月份消费者价格指数强于预期，巩固了投资者对美联储本周连续第三次加息75个基点的押注。除了通货膨胀放缓外，其他可能导致美联储收敛其强硬态度的潜在指标还包括信贷信息差异扩大、违约风险上升、债券市场流动性萎缩和外汇市场动荡加剧。本文通过以下四张表对这些潜在指标进行了更深入的分析。
扩大信用信息差
在过去的一年里，美国投资公司债券与无风险国债的平均收益率飙升了约70%，增加了企业的贷款成本。尽管7月份信贷息差触及160个基点，但该指标的急剧上升凸显出货币紧缩给信贷市场带来的压力正在加剧。
新加坡星展集团宏观战略家克里斯蒂娜说:“鉴于投资债券的比例很大，投资信贷利差是目前最重要的衡量指标。”“如果投资信贷利差过度扩大到250个基点以上，接近疫情初期的峰值，可能会促使美联储出台更详细的政策指导。”
根据高盛的基准，由信贷息差、股价、利率和汇率组成，自8月中旬以来，贷款成本的上升和股价的下跌已经导致美国金融状况收紧到2020年3月以来从未见过的水平。美联储主席鲍威尔今年早些时候表示，美联储将密切关注金融状况，以衡量其政策的有效性。
违约风险上升
公司债务违约风险的保护成本激增也可能吓到美联储。马克蒂CDX北美投资指数是一篮子投资债券信用违约的基准。自今年以来，该指数的价差翻了一番，达到了约98个基点，接近6月份创下的2022年102个基点的高点。违约风险的增加与美元升值密切相关，美元升值得益于美联储加速加息。
债券市场流动性萎缩
另一个可能推动美联储放缓收缩的威胁是国债流动性的萎缩。彭博社的美国主权流动性指数接近2020年初新冠肺炎疫情爆发以来最糟糕的水平。摩根大通计算的美国十年期国债市场深度也降至2020年3月，当时交易员甚至很难为流动性最强的政府债券找到价格。
债券市场流动性不足将给美联储减少资产负债表的努力带来压力。疫情期间，美联储资产负债表扩大至9万亿美元。目前，美联储每月至少减少950亿美元，包括600亿美元国债和350亿美元机构抵押支持证券，从系统中消除流动性。
汇市动荡加剧
最后一个可能让美联储“三思而后行”的是外汇市场日益动荡。自今年年初以来，美元一直在上涨，几乎所有主要货币的汇率都达到了多年的高点，欧元兑美元的汇率在过去20年中首次跌破平价。
美联储通常忽视美元的强势，但欧元的过度下跌可能会加剧人们对全球金融稳定恶化的担忧。欧元本月早些时候扩大了下跌，但相对强弱的指数并没有扩大下跌。这表明，欧元的下跌趋势可能正在放缓，但多头需要将其推到长期下跌趋势线以上，以质疑看跌欧元的机制。
“如果欧元大幅下跌，美联储可能不希望情况进一步恶化，”东京日兴资产管理公司首席全球战略家约翰尼说，“这将更像是一个全球金融稳定的概念，而不是与美联储的双重使命有关的任何东西。”
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